Federal Reserve Terpecah Dalam Risalah Desember 2025: Kebijakan Suku Bunga, Dissent, dan Implikasi Kebijakan 2026

Latar Belakang Keputusan Moneter Desember 2025

Federal Reserve Amerika Serikat mengambil keputusan kebijakan penting dalam rapat Federal Open Market Committee (FOMC) yang berlangsung pada 9–10 Desember 2025. Dalam pertemuan tersebut, bank sentral AS memutuskan untuk menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin, sehingga target federal funds rate berada di kisaran 3,50% hingga 3,75%.

Langkah ini menandai pemangkasan suku bunga ketiga sepanjang 2025, sekaligus mencerminkan perubahan sikap The Fed dari kebijakan ketat menuju pendekatan yang lebih akomodatif. Namun, keputusan ini tidak diambil secara bulat dan justru membuka perbedaan pandangan yang cukup tajam di internal bank sentral.

---

Dinamika Perbedaan Pandangan di Internal The Fed

1. Ketidaksepakatan Dalam Pengambilan Keputusan

Keputusan pemangkasan suku bunga tersebut disetujui melalui pemungutan suara dengan komposisi 9 mendukung dan 3 menolak. Pola suara ini menggarisbawahi adanya fragmentasi pandangan di antara para pembuat kebijakan moneter.

• Dua anggota FOMC menilai pemangkasan belum diperlukan, dengan alasan tekanan inflasi masih berada di atas sasaran jangka panjang.
• Satu anggota lainnya justru berpendapat pemangkasan seharusnya dilakukan lebih besar, untuk merespons perlambatan ekonomi yang mulai terlihat.

Perbedaan ini menunjukkan bahwa konsensus internal mengenai kondisi ekonomi AS saat ini belum sepenuhnya terbentuk.

---

2. Tantangan Penilaian Risiko Ekonomi

Perdebatan internal diperumit oleh keterbatasan data ekonomi terbaru, terutama akibat gangguan administratif pemerintah AS yang memengaruhi rilis sejumlah indikator makro.

Beberapa anggota FOMC memandang:

• Pelemahan pasar tenaga kerja sebagai risiko yang perlu diantisipasi dengan pelonggaran kebijakan.
• Inflasi yang masih bertahan di atas target 2% sebagai ancaman stabilitas harga jangka menengah.

Perbedaan interpretasi terhadap data inilah yang menjadi sumber utama perpecahan sikap kebijakan.

---

Arah Kebijakan Moneter Menuju 2026

Sikap Mayoritas yang Lebih Berhati-hati

Meskipun mendukung pemangkasan pada Desember, mayoritas pejabat Fed menegaskan bahwa langkah selanjutnya akan sangat bergantung pada perkembangan data ekonomi. Proyeksi internal menunjukkan bahwa ruang untuk pemangkasan tambahan pada 2026 semakin terbatas.

Pendekatan ini mencerminkan kehati-hatian Fed dalam menjaga keseimbangan antara:

• Stabilitas harga
• Pertumbuhan ekonomi
• Kondisi pasar tenaga kerja

---

Fokus Pada Pertemuan Berikutnya

Pertemuan FOMC selanjutnya yang dijadwalkan pada akhir Januari 2026 dipandang krusial oleh pelaku pasar. Dalam rapat tersebut, The Fed akan menilai apakah:

• Kebijakan saat ini sudah cukup longgar,
• Diperlukan pelonggaran lanjutan,
• Atau justru perlu jeda untuk mengevaluasi dampak kebijakan sebelumnya.

Selain itu, dinamika kepemimpinan bank sentral juga menjadi perhatian, mengingat arah kebijakan moneter sangat dipengaruhi oleh preferensi pimpinan The Fed.

---

Dampak Terhadap Pasar dan Ekonomi

Respons Pasar Keuangan

Perbedaan sikap yang terbuka di internal Fed berpotensi meningkatkan volatilitas pasar, khususnya pada:

• Pasar obligasi pemerintah AS
• Nilai tukar dolar
• Aset berisiko seperti saham dan kripto

Pelaku pasar cenderung melakukan penyesuaian ekspektasi terhadap arah suku bunga jangka menengah.

---

Implikasi Bagi Ekonomi Riil

Dari sisi ekonomi riil, pemangkasan suku bunga bertujuan:

• Meringankan tekanan pembiayaan
• Menjaga daya tahan sektor tenaga kerja

Namun, ruang kebijakan tetap dibatasi oleh kebutuhan menjaga inflasi agar tidak kembali meningkat secara berlebihan.

---

Kesimpulan

Perpecahan pandangan di internal Federal Reserve mencerminkan fase transisi kebijakan moneter yang kompleks, di mana bank sentral harus menavigasi antara risiko inflasi yang belum sepenuhnya jinak dan sinyal perlambatan ekonomi yang semakin nyata.

Ke depan, arah kebijakan suku bunga AS diperkirakan akan bergerak lebih hati-hati, dengan keputusan yang semakin bergantung pada validitas dan konsistensi data ekonomi.